Гайд + живые примеры · тариф PLUS

Гамма-экспозиция (GEX):
где рынок буксует, а где — разгоняется

Простыми словами о том, как хедж маркет-мейкеров двигает цену — и как читать это по одному графику в нашем аналитике. Без формул, на конкретных примерах.

Не хотите ждать примеров — вот настоящий график прямо сейчас, бесплатно: по доллару · по Ethereum

Что вообще происходит

За любой вашей сделкой по опциону стоит маркет-мейкер (дилер), который эту сделку закрыл своей позицией. Чтобы не рисковать своим капиталом, он хеджируется — докупает или продаёт базовый актив вслед за движением цены. Гамма показывает, насколько резко ему приходится это делать.

1

Дилер не спекулирует — он хеджирует

Продав вам опцион, дилер тут же закрывает риск базовым активом. Его действия — не прогноз, а механика: чем больше открытых опционов на страйке, тем больше он вынужден покупать или продавать при движении цены к этому страйку.

2

Положительная гамма — амортизатор

Если дилеры в сумме «long gamma» (упрощённо — от купленных опционов), их хедж работает против движения: цена растёт — они продают базовый актив (спот или фьючерс), падает — они покупают. Рынок гасит сам себя и чаще ходит в диапазоне.

3

Отрицательная гамма — ускоритель

Если дилеры «short gamma» (от проданных опционов), их хедж работает по движению: цена растёт — им приходится ещё покупать, падает — ещё продавать. Движение усиливается, пробои разгоняются сильнее обычного.

Как читать график в нашем аналитике

Ровно то, что вы увидите на странице «Гамма-экспозиция»: столбики по страйкам, кумулятивная линия и две вертикальные метки. Ниже — легенда и два примера с готовыми выводами (данные условные, для наглядности).

Зелёные столбики — GEX по страйку положительный (дилеры long gamma)
Красные столбики — GEX по страйку отрицательный (дилеры short gamma)
Синяя линия — кумулятивный GEX (сумма нарастающим итогом)
Жёлтая линия — текущая цена актива (спот)
Оранжевая линия — flip-страйк (где синяя линия пересекает ноль)
Net GEX положительный · спокойный режим

Пример 1: рядом с ценой — стена зелёных столбиков

Крупный зелёный «горб» прямо у текущей цены — это стена гаммы: дилеры активно ловят движение хеджем, оно гасится. Рынок чаще ходит в диапазоне вокруг такого уровня. Слева видна оранжевая линия — flip-страйк, ниже него режим уже отрицательный: если цена уйдёт туда, то рынок может измениться от спокойного до волатильного.
Net GEX отрицательный · волатильный режим

Пример 2: рядом с ценой — блок красных столбиков

Красные столбики вокруг спота — хедж дилеров работает по движению, а не против него. Пробой ближайшего уровня может ускориться сильнее обычного в любую сторону. Карточка «Режим рынка» в нашем аналитике в такой момент покажет «Отрицательная (волатильный)» красным.

Что это даёт трейдеру на практике

Инструмент считается по открытому интересу и подразумеваемой волатильности реальной цепочки опционов — MOEX и Bybit, живыми данными.

📊

Режим рынка одним взглядом

Карточки «Net GEX» и «Режим рынка» сразу говорят: сейчас рынок скорее гасит движения или скорее их разгоняет — не нужно ничего считать самому.

🧱

Уровни поддержки и сопротивления

Самые высокие зелёные столбики — это «стены гаммы», где дилерский хедж чаще всего тормозит цену. Полезно для целей и стопов, даже если вы просто торгуете фьючерсом.

⚡

Момент, когда всё меняется

Карточка «Gamma flip strike» — уровень, при пересечении которого спокойный режим может смениться нервным (и наоборот). Его стоит держать в голове как отдельную границу риска.

🌍

MOEX и крипта — в одном месте

Газпром, Сбербанк, Лукойл, USD/RUB, RTS, Brent, золото, серебро, EUR/USD, MIX — и отдельно Bitcoin и Ethereum на Bybit. Переключение одним селектором.

🗓️

Свой горизонт под задачу

Ближайшая неделя, месяц, квартал, все серии сразу — или конкретная дата экспирации, если вы стоите именно в этой серии.

🔄

Живые данные без обновления вручную

Снэпшот пересчитывается каждые пару минут и подтягивается на странице автоматически — открыли вкладку и наблюдаете, как картина меняется в течение дня.

Кому пригодится

🌱 Только начинаете

Не нужно разбираться в формулах опционов, чтобы пользоваться графиком: зелёное — спокойнее, красное — резче, жёлтая линия — где сейчас цена. Этого достаточно, чтобы понимать контекст рынка перед сделкой, даже если вы торгуете просто фьючерсом или спотом.

🎯 Опытным опционщикам

Стены гаммы и flip-страйк — ориентиры для выбора между продажей волатильности (айрон кондоры, страddle/strangle в положительном режиме) и трендовыми/направленными конструкциями, когда режим уходит в отрицательную зону. Разбивка по неделе/месяцу/кварталу — под конкретную серию, которую вы держите.

Открыть гамма-аналитик

Инструмент входит в тариф PLUS вместе с расширенным доступом к опционным аналитикам и анализу фандинга.

Сравнить все тарифы

Как это устроено технически: GEX — оценочная гамма-экспозиция дилеров по страйкам, посчитанная из открытого интереса и подразумеваемой волатильности (модель Black-76). Это индустриальная эвристика (весь call OI считается короткой гаммой дилеров, весь put OI — длинной), а не точная величина реальных позиций маркет-мейкеров — но она хорошо совпадает с наблюдаемым поведением цены на практике.